Ein Delisting-Übernahmeangebot ist ein Übernahmeangebot, bei dem ein börsennotiertes Unternehmen seine eigenen ausstehenden Wertpapiere zurückkauft, um aus dem Aktienmarkt auszusteigen.
Das Unternehmen kauft seine Wertpapiere von Minderheitsaktionären, wodurch die Liquidität seiner Aktien an der Börse entfällt. Folglich können Aktionäre, die nicht an dem Übernahmeangebot teilnehmen, ihre Wertpapiere nicht am Markt verkaufen, sondern müssen eine bilaterale Vereinbarung mit einem privaten Käufer treffen.
Dieses OPA setzt immer eine Gegenleistung in Geld voraus. Der Tausch von Wertpapieren ist im Gegensatz zum obligatorischen und freiwilligen Übernahmeangebot nicht als Zahlungsmittel zugelassen.
Merkmale eines Ausschlussangebots
Der Prozess dieses OPA folgt den gemeinsamen Regeln von OPAs, wie zum Beispiel alles, was den Inhalt und die Genehmigung der Informationsbroschüre, die Genehmigung durch die nationale Wertpapieraufsichtsbehörde jedes Landes, Änderungen, Garantien, die Annahme des Angebots und seine Liquidation betrifft.
Daher muss das Unternehmen, das das Delisting-Übernahmeangebot unterbreitet, seinen Aktionären den Preis mitteilen, den es für den Rückkauf seiner Aktien zu zahlen bereit wäre. Sie muss in der der Aufsichtsbehörde vorzulegenden Broschüre enthalten sein und darf die folgenden Überlegungen nicht unterschreiten:
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Ich möchte mit Etoro investieren- Der durchschnittliche Listenpreis während des Semesters vor dem Übernahmeangebot.
- Der Nettoinventarwert des Unternehmens.
- Der theoretische Buchwert des Unternehmens.
- Der Preis eines im Vorjahr produzierten OPA.
- Andere Bewertungsmethoden wie diskontierte Cashflows, Multiples und vergleichbare Transaktionen.
Im Falle Spaniens behält sich die CNMV jedoch das Recht vor, den angebotenen Preis zu überprüfen und anzunehmen oder abzulehnen, wenn er der Ansicht ist, dass er nicht dem Eigenkapitalwert des Unternehmens entspricht oder gegenüber Minderheiten nicht fair ist. In der Tat, wenn ein Ausschluss-Übernahmeangebot angekündigt wird, liegt es daran, dass es Mehrheitsgruppen gibt, die die Hauptversammlung kontrollieren und es schaffen, den Ausschlussantrag auch gegen den Widerstand von Minderheiten zu genehmigen, mit dem Ziel, im Unternehmen zu bleiben.
Andererseits muss die Delisting-Vereinbarung von der Gesellschafterversammlung beschlossen werden und erfolgt zum Zeitpunkt der Abwicklung des Geschäfts. Das Angebot kann unter Ausschluss sowohl von der Gesellschaft selbst als auch von jeder anderen Person mit Zustimmung der Hauptversammlung bekannt gegeben werden. Zum Beispiel der Mehrheitsaktionär.
Nach Abwicklung der Transaktion gehen die erworbenen Wertpapiere in die eigenen Aktien der Gesellschaft über, die sie zu dem zwischen ihnen vereinbarten Preis einlösen oder an Dritte verkaufen können.
Schließlich empfiehlt es sich bei Anlegern in der Regel, zu dieser Art von Übernahmeangebot zu gehen, da sie später aufgrund mangelnder Liquidität beim Verkauf der Wertpapiere Schwierigkeiten haben werden. Andernfalls birgt die Verwahrung der Wertpapiere Risiken: Die Gesellschaft kann auf die Zahlung von Dividenden verzichten oder Ihnen die Hälfte des im Übernahmeangebot gebotenen Preises zahlen. Es würde nicht mehr unter dem Schutz der Aufsichtsbehörde stehen und keinen Einfluss auf das Unternehmen haben.