In einem Umfeld wahrscheinlich überhöhter Staatsverschuldung fragt man sich, welche Auswirkungen dies auf das Wirtschaftswachstum hat. Beeinflusst die Staatsverschuldung das Wirtschaftswachstum? Und wenn ja, wie viel bringt es?
Die Staatsverschuldung der Länder wird immer höher. Im Gegensatz zu anderen makroökonomischen Ungleichgewichten ist der ständige Anstieg der Staatsverschuldung in den meisten Regionen der Erde zu beobachten.
Um zu verdeutlichen, dass Schulden an sich nicht schlecht sind, sind einige Fragen zu stellen. Die Schulden der Staaten sind nicht frei, sie müssen zurückgezahlt werden. Und sehr oft mit Interesse. Nicht wenige Ökonomen sind sich einig, dass Staatsschulden eine latente Steuer sind, da heute „zusätzliche“ Mittel zur Verfügung stehen, die in Zukunft zurückgezahlt werden müssen.
Es gibt mehrere Möglichkeiten, die Staatsverschuldung zu reduzieren. Grob gesagt könnten wir folgendes angeben:
- Reduzieren Sie die öffentlichen Ausgaben.
- Erhöhen Sie das öffentliche Einkommen.
- Versäumnis eines Teils der Schuld.
Jede dieser Möglichkeiten ist mit wirtschaftlichen Kosten verbunden. Eine Reduzierung der öffentlichen Ausgaben mit der Erlaubnis zur Steigerung der Ausgabeneffizienz würde auch eine Reduzierung der öffentlichen Dienstleistungen mit sich bringen. Ein steigendes Staatseinkommen, das eine höhere Produktivität und niedrigere Arbeitslosenquoten ermöglicht, würde zu höheren Steuern führen. Der Ausfall eines Teils der Schulden erzeugt Misstrauen auf den internationalen Märkten. Was nicht nur das Risiko birgt, nicht alle Schulden, die ein Land braucht, zu platzieren, sondern auch die Zinsen zu erhöhen, zu denen die neuen Schulden finanziert werden.
Zusätzlich könnten wir auch die Inflationsszenarien anführen. Inflation würde die reale Verschuldung verringern, würde sich aber im Gegenzug auf die Kaufkraft von Bürgern auswirken, die nicht so hoch verschuldet sind.
Unabhängig von den Varianten, die wir aufzählen können, die vielfältig sind, ist klar, dass alles seinen Preis hat. Insbesondere, wenn man bedenkt, dass die Zinskosten verhindern, dass diese Kosten anderen Posten gewidmet werden.
Warum ist es wichtig, Schulden abzubauen?
Laut einem von S. Ali Abbas und einigen seiner Kollegen vom Internationalen Währungsfonds (IWF) veröffentlichten Bericht mit dem Titel Umgang mit hoher Verschuldung in Zeiten geringen Wachstums (Umgang mit hoher Verschuldung in einer Ära geringen Wachstums) wachsen die Länder mit einer höheren Staatsverschuldung langfristig weniger.
Die vorherige Grafik ist die von der Bank von Spanien vorgelegte Grafik zum Zusammenhang zwischen Schuldenstand und realem BIP-Wachstum. Trotz des offensichtlichen Zusammenhangs ist sie jedoch nicht statistisch signifikant. Tatsächlich bestätigt dies die ökonometrische Studie von Cristina Checherita-Westphal und Philipp Rother. Folglich erstellten sie unter Verwendung von Daten von 1970 bis 2008 aus 12 Ländern der Eurozone (einschließlich Spaniens) ein nichtlineares Modell.
Das Modell kommt genau zu dem Schluss, dass Schulden nicht schlecht sind. Möglichst mehr, wenn der Anstieg auf Defizite zurückzuführen ist, die durch produktive Investitionen verursacht werden. Das heißt, wenn der Schuldenanstieg durch Investitionen in Investitionen verursacht wird, die langfristig Wohlstand schaffen, könnte die Beziehung sogar positiv sein. Die Wahrheit und Wahrheit ist natürlich, dass die Staaten hauptsächlich die Güter für den öffentlichen Verbrauch und die Transfers erhöht haben. Das heißt, sie haben die Ausgaben für laufende Aktivitäten und Renten, Subventionen, Subventionen usw. erhöht.
Das ökonometrische Modell wird angesichts unterschiedlicher Probleme wie Heteroskedastizität, Endogenität und Konjunkturzyklen auf die Probe gestellt, auf die wir jedoch aufgrund ihrer Komplexität nicht eingehen. Die Grafiken zeigen jedoch lediglich, dass die Beziehung konkav ist. Das heißt, es hat eine umgekehrte U-Form.
Checherita-Westphal und Rother weisen darauf hin, dass konjunkturelle Impulse durch eine Erhöhung der Staatsverschuldung ab einer Staatsverschuldung/BIP-Quote von 60-70% kurzfristig ihre Wirkung verlieren. Mit anderen Worten, wenn die anfängliche Verschuldung auf diesem Niveau liegt, führt eine weitere Erhöhung der Verschuldung kurzfristig nicht zu zusätzlichem Wachstum. Darüber hinaus werden die Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum von 90-100 % der Staatsverschuldung über dem BIP negativ. Konkret könnte für jeden Anstieg der öffentlichen Verschuldung um 1 % auf diesem Niveau das Wachstum um 0,10 % reduziert werden.
In diesem Sinne werden die Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum je nach Verteilung des öffentlichen Defizits, das den Anstieg der Staatsverschuldung verursacht, mehr oder weniger stark sein.
Eine weitere Schlussfolgerung aus der Studie ist, dass der Effekt auf das Wirtschaftswachstum langfristig gleich null ist. Mit anderen Worten, sie kann zwar kurzfristig eine stimulierende Wirkung auf die Wirtschaft haben, aber langfristig verschwindet ihre Wirkung.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Analyse, obwohl die Koeffizienten als statistisch signifikant (d. h. als statistisch zuverlässig) angesehen werden, ihre Grenzen hat. Unter ihnen ist am deutlichsten, dass sie sich auf Länder der Eurozone konzentriert. Daher ist sie nicht unbedingt auf andere geografische Gebiete mit anderen Währungen, anderer Fiskalpolitik, Geldpolitik, unterschiedlichen Konsumgewohnheiten oder unterschiedlicher privater Verschuldung hochzurechnen.