Der Steuerschild ist all der Aufwand, der in der Gewinn- und Verlustrechnung des Unternehmens abgezinst werden muss, um den Gewinn vor Steuern (BAT) zu erhalten.
Je höher der Steuerschild, desto niedriger die BAT und eine niedrigere Körperschaftsteuer (IS) wird gezahlt. Zum Beispiel sind Finanzaufwendungen, also die Zinsen für erworbene Schulden, ein Steuerschild. Nach deren Abzug verringert sich der Betrag, auf den der IS geschätzt wird. Wir werden dies später an einem Beispiel erklären.
Es kann davon ausgegangen werden, dass grundsätzlich alle Aufwendungen (betriebliche, finanzielle und außerordentliche) eine Steuerabschirmung darstellen, da sie die BAT des Unternehmens mindern.
Merkmale des Steuerschilds
Zu den Merkmalen des Steuerschilds gehören:
- Es funktioniert nur, wenn das Unternehmen Gewinne und keine Verluste erwirtschaftet. Andernfalls wäre kein IS zu zahlen.
- Es sollte nicht mit einer Steueroase verwechselt werden, d. h. dem Land oder der Stadt, in dem Anleger ihr Geld mit verschiedenen Vorteilen anziehen. Dies können zum Beispiel niedrige Steuern oder eine Verpflichtung sein, Informationen vom Sparer zu reservieren.
- Steuerschirme sind vor allem dann wichtig, wenn die damit verbundenen Ausgaben keinen echten Geldabfluss bewirken, das heißt, wenn sie es ermöglichen, auch ohne Barauslagen weniger Steuern zu zahlen. Ein Beispiel ist die Abschreibung, deren Auswirkung wir später erläutern werden.
- Um die Steuerabschirmung zu quantifizieren, wird der Steuersatz mit dem abgezogenen Aufwand oder Betrag multipliziert.
Abschreibung als Steuerschild
Die Abschreibung, die als steuerlicher Schutz dient, entspricht der Abnutzung, die durch den Zeitablauf eines bestimmten Vermögenswerts verursacht wird. Der Eigentümer leistet keine Zahlungen, sondern muss den ausgewiesenen Wert des abgeschriebenen Vermögenswerts im Jahresabschluss korrigieren.
Schauen wir uns zum Beispiel die folgende Tabelle an:
| Gewinn- und Verlustrechnung | Wert in US-Dollar |
| Nettoeinkommen oder Umsatz | 35.500 |
| -Verkaufskosten | 27.000 |
| Bruttomarge | 8.500 |
| -Allgemeine, Personal- und Verwaltungskosten | 4.700 |
| EBITDA | 3.800 |
| - Abschreibungen und Rückstellungen | 300 |
| Ergebnis vor Zinsen und Steuern (BAIT) oder EBIT | 3.500 |
| + Außerordentliches Einkommen | 200 |
| - Ausserordentlicher Aufwand | 1.500 |
| Normaler Gewinn | 2.200 |
| + Finanzielles Einkommen | 400 |
| - Finanzielle Auslagen | 300 |
| Gewinn vor Steuern (BAT) oder EBT | 2.300 |
| - Körperschaftsteuer | 690 |
| NETTOGEWINN ODER JAHRESERGEBNIS | 1.610 |
Angenommen, der Abschreibungs- und Rückstellungsaufwand entspricht der Abschreibung von Maschinen, die periodisch 300 US-Dollar beträgt. Wenn dieser Betrag nicht abgezogen werden könnte, betrüge die BAT 2.600 US-Dollar und die IS bei Annahme eines Satzes von 30 % höher. , wie wir unten sehen:
| EBITDA | 3.800 |
| - Abschreibungen und Rückstellungen | - |
| Ergebnis vor Zinsen und Steuern (BAIT) oder EBIT | 3.800 |
| + Außerordentliches Einkommen | 200 |
| - Ausserordentlicher Aufwand | 1.500 |
| Normaler Gewinn | 2.500 |
| + Finanzielles Einkommen | 400 |
| - Finanzielle Auslagen | 300 |
| Gewinn vor Steuern (BAT) oder EBT | 2.600 |
| - Körperschaftsteuer | 780 |
| NETTOGEWINN ODER JAHRESERGEBNIS | 1.820 |
Der Steuerschirm bzw. die Einsparungen bei Zahlungen an die Staatskasse zur Abschreibung wären also wie folgt:
(2.600-2.300) x 0,3 = US $ 90
Finanzaufwendungen als Steuerschild
Finanzielle Ausgaben sind auch eine Art Steuerschild. Diese stammen aus den Zinsen, die durch vom Unternehmen eingegangene Schulden generiert werden. Um es besser zu verstehen, schauen wir uns ein Beispiel an.
Analysieren wir den Fall des Unternehmens AZUL, das in seinem letzten Geschäftsjahr die folgende Gewinn- und Verlustrechnung vorlegt.
| Gewinn- und Verlustrechnung | Wert in US-Dollar |
| Nettoeinkommen oder Umsatz | 35.500 |
| -Verkaufskosten | 20.000 |
| Bruttomarge | 15.500 |
| -Allgemeine, Personal- und Verwaltungskosten | 11.500 |
| EBITDA | 4.000 |
| - Abschreibungen und Rückstellungen | 1.200 |
| Ergebnis vor Zinsen und Steuern (BAIT) oder EBIT | 2.800 |
| + Außerordentliches Einkommen | 100 |
| - Ausserordentlicher Aufwand | 1.400 |
| Normaler Gewinn | 1.500 |
| + Finanzielles Einkommen | - |
| - Finanzielle Auslagen | 300 |
| Gewinn vor Steuern (BAT) oder EBT | 1.200 |
| - Körperschaftsteuer | 360 |
| NETTOGEWINN ODER JAHRESERGEBNIS | 840 |
Finanzaufwendungen sind die Zinsen, die durch ein Darlehen des Unternehmens für den Kauf von Maschinen entstehen. Stellen wir uns nun vor, dass das Unternehmen, anstatt ein Darlehen zu beantragen, auf eigene Ressourcen zurückgegriffen hat, um das Anlagevermögen zu beschaffen.
In diesem Fall würde das normale Ergebnis unter der Annahme, dass die restlichen Daten gleich bleiben, der BAT entsprechen und die IS auf 1.500 US-Dollar berechnet werden
1.500 x (30 %) = 450 US-Dollar
Der durch Zinsen generierte Steuerschirm wäre:
(1.500 - 1.200) x (30 %) = US $ 90
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass durch die Einbeziehung der zu zahlenden Zinsen der Nettogewinn des Unternehmens sinkt. Allerdings sinken auch die an das Treasury gezahlten Steuern, was sogar ein besseres Ergebnis in der Kapitalflussrechnung bedeuten kann.