Die spanischen Schulden (öffentlich und privat) in den Händen der Europäischen Zentralbank (EZB) belaufen sich auf mehr als 240.000 Millionen Euro, fast 20 % des spanischen BIP. Damit hängt die Finanzierung der spanischen Wirtschaft weiterhin von der europäischen Geldpolitik ab, und diese Abhängigkeit nimmt weiter zu.
Seit die EZB im März 2015 den Konjunkturplan aufgelegt hat, Anleihen emittiert und anschließend an der Börse gekauft hat, hat sich die Wirtschaft reaktiviert und die EZB mit 16,33 % der Verbindlichkeiten Ende 2016 zum Hauptgläubiger des spanischen Staates gemacht. Andernfalls wäre die Risikoprämie bei dieser Verschuldung sehr hoch und gefährlich.
Finanzinstitute, Versicherungsunternehmen … sind verpflichtet, einen Prozentsatz sicherer Werte wie öffentliche Schulden in ihrem Vermögen zu halten. Mit diesem Anreizsystem ist es möglich, den Druck zu erhöhen, Schulden zu Zinssätzen zu kaufen, die für sie nicht rentabel sind. Und wenn die Zinsen gegen Null gehen, sind solche Maßnahmen notwendig, sagt Mario Dragui (Präsident der EZB).
Expansive Geldpolitik und Wirtschaftswachstum
Die Hauptursache für den Anstieg der spanischen Schulden in den Händen der EZB liegt in der erhöhte Liquiditätsspritzen an die Banken. Als Daten sind sie im letzten Monat März im Vergleich zum Vorjahr um 25 % gestiegen. Diese Tatsache ermöglicht die Erhöhung der Kredite an Haushalte und Unternehmen und zu günstigeren Bedingungen, was dazu geführt hat, dass die Verschuldung der Spanier zunimmt und das Wirtschaftswachstum stimuliert.
Zwischen 2014 und 2016 ist das BIP im Durchschnitt um 2,6 % gestiegen und damit höher als in den übrigen Volkswirtschaften der EU (Europäische Union), aber die Staatsverschuldung ist weiter gestiegen und erreicht fast 100 % des BIP. Auf diesen Ebenen ist es schwierig, sie zu kontrollieren und zu reduzieren, wie es in anderen Volkswirtschaften wie Italien, Portugal, Belgien oder sogar Frankreich der Fall ist.
Diese expansive Geldpolitik der EZB wird mindestens bis Dezember 2017 andauern, so dass mit einem weiteren Anstieg der Verschuldung und einer Fortsetzung der Reaktivierung der Wirtschaft auf dem gleichen Weg zu rechnen ist.
Es wird jedoch bald die Zeit kommen, diese Maßnahmen zurückzuziehen, die angesichts der Nullzinskrise, der liquiditätsfreien Bar, der Anleihenkäufe … und wo wird die EZB ansetzen? Werden die europäischen Volkswirtschaften in der Lage sein, das Wachstum aufrechtzuerhalten?