Eine kündbare Anleihe ist eine Anleihe, die ein implizites Recht des Emittenten beinhaltet, die Anleihe zu einem festgelegten Datum vom Inhaber zurückzukaufen. Dies zu einem bestimmten Preis, der Rettungspreis genannt wird.
Ruhige Anleihen werden normalerweise ausgegeben, wenn ein Unternehmen erwartet, dass sich die makroökonomischen Bedingungen im Laufe der Zeit verbessern werden. Dadurch können sie sich zu einem günstigeren Zinssatz finanzieren.
Beispiel für abrufbaren Bonus
Angenommen, eine 10-jährige Anleihe, die zum Nennwert (100% des Nennwerts) kündbar ist, mit 5 Jahren Laufzeit und einem Zinssatz von 10%. Angenommen, nach 5 Jahren verbessert sich die Situation des Unternehmens. Die Zinssätze, zu denen die Anleihe dieser Gesellschaft gehandelt wird, betragen 6%. Das Unternehmen wird die Anleihen zurückkaufen, da sie zum aktuellen Zinssatz zu einem günstigeren Zinssatz refinanziert werden können.
Umgekehrt, wenn der Zinssatz steigt, weil sich die Situation des Unternehmens verschlechtert, wird das Unternehmen diese Anleihen nicht zurückzahlen. Er wird sie nicht retten, denn wenn er sie zurückkauft, würde die Refinanzierung sie mehr als diese anfänglichen 10 % kosten.
Warum werden stille Anleihen gekauft?
Im Prinzip könnte man meinen, dass immer das Unternehmen gewinnt. Wenn der Zinssatz sinkt, kauft das Unternehmen mit dem Kaufrecht diese Anleihen zurück und refinanziert sich zu einem niedrigeren Preis. Im Gegenteil, wenn der Zinssatz steigt, üben Sie Ihr Recht nicht aus.
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Ich möchte mit Etoro investierenDiese Anleihen haben jedoch eine Attraktivität für den Anleger. Da das Unternehmen grundsätzlich mehr Vorteile hat, werden diese Boni besser ausgezahlt. Wenn eine normale 10-jährige Anleihe 4% pro Jahr einbringt, bringt eine stille Anleihe sicherlich mehr als 4%. Andernfalls gäbe es keinen Anreiz für Investoren.
Die Konvexität einer kündbaren Anleihe
Solange der Kurs der Anleihe über dem Kaufpreis „P*“ liegt, ist die Konvexität negativ. Mit anderen Worten, wenn die Rendite der Anleihe sinkt, steigt der Preis langsamer. Wir dürfen nicht vergessen, dass sich der Emittent das Recht vorbehält, die Anleihe zurückzukaufen. Wenn Sie sich wieder günstiger finanzieren können, machen Sie von Ihrem Recht Gebrauch.