Unter einer Kapitalerhöhung wird eine Finanztransaktion verstanden, die darauf abzielt, die eigenen Mittel eines Unternehmens zu erhöhen, um neue Investitionen tätigen zu können oder den Finanzierungsbedarf zu decken.
Unternehmen können ihr Eigenkapital auf drei verschiedene Arten erhöhen:
- Ausstrahlen Aktionen Neu;
- Erhöhung des Nennwerts bestehender Aktien.
- Durch die Belastung des nicht ausgeschütteten Gewinns der Gesellschaft -die Reserven-, in diesem Fall müssen die Aktionäre kein Geld einzahlen und erhalten eingezahlte Aktien (kostenlos).
Arten von Kapitalerhöhungen
Die Ausgabe von Aktien kann zum Nennwert der neuen Aktien, aber auch zum Nennwert erfolgen, so dass diejenigen Anleger, die an der Verlängerung teilnehmen möchten, einen zusätzlichen Betrag zahlen müssen , die es den Rücklagen der Gesellschaft zugeführt wird und als Aktienrücklage bezeichnet wird. Die Ausgabe von Aktien unter Nennwert – mit einem Betrag unter dem Nennwert – ist untersagt.
Wenn ein Unternehmen sein Kapital nach dem ersten System – zum Nennwert – erhöht, erhöht es die Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien, was den Buchwert jedes Titels verringert – das heißt, das Unternehmen hat den gleichen Wert, wird jedoch auf mehrere Titel aufgeteilt – . Dies wird als Verdünnungseffekt bezeichnet. Um diesen Effekt zu vermeiden, ist in der Regel ein Ausgabeaufschlag erforderlich, damit die neuen Aktionäre auch für die Rücklagen der Gesellschaft zahlen, an denen sie auch Eigentümer werden.
Die freigegebenen Erweiterungen können sein:
- Total, in diesem Fall müssen die Aktionäre keine Auszahlung vornehmen – das Geld wird aus den Rücklagen der Gesellschaft bezogen.
- Teilweise, wenn der Aktionär einen Teil der Erhöhung, der nicht durch Bilanzreserven gedeckt ist, auszahlen muss.
Die Vorstellung, dass vollständig freigegebene Verlängerungen eine Belohnung des Aktionärs darstellen, kann irreführend sein, da der Aktionär zwar eine Anzahl von Aktien kostenlos erhält, sich jedoch der Wert der Gesellschaft nicht ändert und daher der Gesamtwert der Aktien unverändert bleibt gleich, obwohl mittlerweile mehr Titel im Umlauf sind.
Beispiel einer Kapitalerhöhung
Eine Aktiengesellschaft besitzt 2.000.000 Aktien mit einem Nennwert von 20 Euro. Und es verfügt über Rücklagen in Höhe von 8.000.000 Euro. Das Gesellschaftskapital beträgt: 2.000.000 x 20 = 40.000.000 Euro.
Der Nennwert einer Aktie entspricht dem Betrag des Kapitals zuzüglich der Rücklagen dividiert durch die Anzahl der Aktien:
VTaction = (40.000.000 + 8.000.000) /2.000.000 = 48.000.000 / 2.000.000 = 24 Euro.
Entscheidet sich die Gesellschaft für eine Kapitalerhöhung um 4.000.000 Euro und dies zum Nennwert, würde sie 200.000 neue Aktien (4.000.000 / 20) ausgeben.
Der neue theoretische Wert einer Aktie wäre wie folgt:
VTaction = (40.000.000 + 8.000.000 + 4.000.000) / (2.000.000 + 200.000) = 52.000.000 / 2.200.000 = 23,64 Euro.
Daher würde der oben erwähnte Verdünnungseffekt auftreten.
Um diesen Effekt zu vermeiden, müsste von den neuen Aktionären ein Ausgabeaufschlag verlangt werden.:
VTacción = (40.000.000 + 8.000.000 + 4.000.000 + Ausgabeaufschlag) /2.200.000 = 24 Euro.
Daraus folgt, dass das Gesamtausgabegeld 800.000 Euro betragen sollte, was 4 Euro für jede der ausgegebenen neuen Aktien impliziert.
Der Neuwert der Aktie wäre:
Impfung = 52.800.000 / 2.200.000 = 24 Euro, das gleiche wie vor der Kapitalerhöhung.
