Welche Bedrohungen haben die Risikoprämie für Banken in Spanien erhöht?

Die Bankrisikoprämie erhöht sich auf 1.100 Punkte. Dies bedeutet, dass die Kosten, die Banken für die Kapitalbeschaffung tragen müssen, steigen.

Spanische und europäische Banken geraten in Rentabilitätsprobleme. Wie kann sich diese Herausforderung auf den Finanzsektor und die Wirtschaft auswirken?

Eine Bankrisikoprämie von rund 1.100 Punkten ist ein deutliches Zeichen des Misstrauens gegenüber spanischen Banken. Denken wir daran, dass die Risikoprämie die zusätzlichen Zinsen ist, die aufgrund der Risiken, die der Emittent eingeht, gezahlt werden müssen. So zählen zu den Risiken, die die Risikoprämie der Banken erhöhen, eine geringe Rentabilität und eine zunehmende Regulierung, die höhere Anforderungen an die Banken stellt.

Tatsache ist, dass eine so hohe Risikoprämie höhere Kapitalkosten bedeutet. Dies ist darauf zurückzuführen, dass die Kapitalkosten im börsennotierten Universum letztes Jahr bei 6 % im Vergleich zu 10 % bei Banken lagen, was bedeutet, dass Banken 400 Punkte mehr Risikoprämie zahlen müssen.

Wie wird die Bankrisikoprämie gemessen?

Beginnen wir mit der Erläuterung der Methode zur Berechnung der Kapitalkosten im Bankensektor.

Die Kapitalkosten richtig zu messen und zu bewerten ist keine leichte Aufgabe. Trotzdem wird eine Technik verwendet, um zu versuchen, die Kapitalkosten zu berechnen. Dazu wird das KGV verwendet, das sich aus der Division des Aktienkurses durch das Ergebnis je Aktie ergibt. Dieser Quotient sagt uns, wie viel Aktionäre bereit sind, für jeden Euro Gewinn zu zahlen.

Je höher der KGV ist, desto geringer ist daher die Gewinnanforderung der Aktionäre. Im Gegenteil, wenn das KGV sinkt, steigen die Kapitalkosten. Es ist das, was als Inverse des PER bekannt ist.

Derzeit bewegen sich spanische Banken in einem KGV zwischen 7 und 12, die Zukunftserwartungen scheinen jedoch nicht gut zu sein. Das Misstrauen wird zunehmen, was zu einer Erhöhung der Risikoprämie führt, wodurch der Gewinn je Aktie im KGV stärker gewichtet wird und folglich das KGV-Ergebnis sinkt.

Ursachen für Misstrauen

Wir wissen bereits, wie die Kapitalkosten gemessen werden. Lassen Sie uns nun die Gründe erläutern, die das Misstrauen im Bankensektor verursacht haben.

Niedrige Zinsen und Rentabilitätsprobleme

Für Anleger erscheinen die Aussichten nicht sehr gut, denn obwohl in den Gewinn- und Verlustrechnungen positive Daten erwartet werden, wird sich dies nicht positiv auf den Wert der Bankaktien auswirken. Tatsache ist, dass die Europäische Zentralbank beschlossen hat, ihre Niedrigzinspolitik fortzusetzen. In einem Niedrigzinsszenario ist es für Banken schwierig, eine Rendite zu erzielen, die über den Kapitalkosten liegt. Nun, das kommt bei Banken nicht sehr gut an, da eine ihrer Hauptfunktionen darin besteht, Geld zu verleihen.

Gerade in einem Land wie Spanien, in dem Unternehmen häufig auf Bankfinanzierungen zurückgreifen, ist es unerlässlich, dass Banken weiterhin Geld verleihen. Wir sprechen von rund 900.000 Millionen Krediten, die dringend notwendig sind, um die spanische Wirtschaft am Laufen zu halten. Nur wenn Banken profitabel sind, können sie problemlos Kredite vergeben.

Verzögerung

Eine weitere Bedrohung, die sich negativ auf das Bankgeschäft auswirkt, ist die Lage der Weltwirtschaft. Es gibt diejenigen, die von einer Verlangsamung sprechen, und diejenigen, die sich im schlimmsten Fall begeben, sehen eine neue Rezession voraus, die Banken dazu veranlassen könnte, neue Vorsorgen zu treffen, um sich gegen zukünftige Risiken abzusichern. Hier ist eine weitere Ursache, die den Anstieg der Risikoprämie erklärt.

Politische Risiken

Auch die Existenz politischer Risiken wie der Brexit, die politische Situation in Ländern wie Brasilien, Mexiko und der Türkei wirken sich negativ auf die Risikoprämie der Banken aus. Aus diesem Grund können große Bankunternehmen wie Banco Santander und BBVA von Ereignissen in Schwellenländern wie den drei oben genannten Ländern betroffen sein.

Schattenbanken

Schließlich muss das Wachstum anderer Wettbewerber im Finanzsektor berücksichtigt werden. Die Rede ist vom sogenannten „Shadow Banking“ bestehend aus Hedgefonds, Geldmarktfonds und strukturierten Anlagevehikeln. Diese Unternehmensform stellt eine Alternative zur klassischen Bankfinanzierung dar, obwohl sie weder in Spanien noch in ganz Europa so stark verbreitet ist wie in den USA.

Vorerst muss jedoch betont werden, dass das „Shadow Banking“ im spanischen Finanzsektor eine Minderheitenbedeutung hat.