Was können wir 2018 von der Weltwirtschaft erwarten? Wir analysieren die großen Herausforderungen, die uns in diesem neuen Jahr erwarten.
Im vergangenen Jahr haben wir große Veränderungen in der Weltwirtschaft erlebt, wie zum Beispiel eine Zunahme der Verschuldung oder die Rückkehr der Inflation. All diese Phänomene haben wiederum ein neues wirtschaftliches Panorama eröffnet, das auch für dieses Jahr neue Herausforderungen mit sich bringt. In diesem Artikel werden wir jeden von ihnen analysieren.
Ein neuer Geldkreislauf
Die größte Herausforderung für die Weltwirtschaft im Jahr 2018 ist zweifellos die restriktive Wende in der Geldpolitik sowohl in den USA als auch in Europa. Im ersten Fall ist es wichtig, sich daran zu erinnern, dass die Federal Reserve, obwohl die QE-Pläne schon vor langer Zeit ausgelaufen sind, die Zinsen im Laufe des Jahres 2017 dreimal angehoben hat und alles deutet darauf hin, dass sie dies in diesem Jahr fortsetzen wird, zumindest wenn die derzeitige Rate wird beibehalten, Wachstum, Schaffung von Arbeitsplätzen und Inflation. Auf dem alten Kontinent hingegen hat die EZB bereits die erwarteten sich verjüngend (sukzessive Rücknahme der QE), obwohl sie noch nicht über eine mögliche Anhebung der Referenzsätze entschieden hat. Dies könnte jedoch angesichts der in der Europäischen Union anhaltenden Unterschiede zwischen den Ländern und der schwachen Kerninflation schwieriger sein.
In jedem Fall besteht die große Herausforderung für die Industrieländer darin, ihre Wachstumsraten und die Schaffung von Arbeitsplätzen trotz geringerer geldpolitischer Anreize aufrechtzuerhalten (und im europäischen Fall eine Rückkehr zur Deflation zu vermeiden). Es wird zweifellos ein Test sein, um die Stärke der Erholung zu bescheinigen, aber es wird auch notwendig sein, den Geldmarkt zu normalisieren und den Schuldenanstieg einzudämmen.
Es geht darum sicherzustellen, dass die Erholung auf einem soliden Fundament aufbaut und in Zukunft keine Blasen entstehen
Weniger Schulden, weniger Wachstum?
Die zweite Herausforderung steht in direktem Zusammenhang mit der ersten, da, wie wir bereits in einigen Zeilen oben angemerkt haben, die Geldpolitik zur Wachstumsförderung eindeutig zur Ankurbelung des Wachstums beigetragen hat, diese aber nicht auf unbestimmte Zeit aufrechterhalten werden kann. Die Gründe sind vielfältig, aber die enorme Größe, die die Bilanzen einiger Zentralbanken bereits erreicht haben (23% des BIP für die Fed, 53% für die EZB, mehr als 100% für die Bank of Japan), das Risiko, dass eine zu leichte Finanzierung kann neue Blasen bilden und den Verschuldungsgrad einiger Länder erreichen.
Daher besteht die Herausforderung darin, das Schuldenvolumen (insbesondere die öffentlichen Schulden) zu reduzieren oder zumindest zu stabilisieren, ohne das Wachstum oder die Beschäftigung zu beeinträchtigen. Unter der Annahme, dass Investitionen zurückgehen könnten, bestünde außerdem die Herausforderung, sicherzustellen, dass sie in den produktivsten Sektoren verbleiben und ihre Entwicklung den natürlichen Parametern eines ausgeglichenen Geldmarktes folgt und nicht den künstlichen Anreizen der Zentralbanken. Kurzum, es geht darum, sicherzustellen, dass die Erholung der großen Volkswirtschaften der Welt auf einem soliden Fundament steht und in Zukunft keine Blasen entstehen.
Ein neuer Euro-Dollar-Kurs
Die dritte Herausforderung hängt ebenfalls mit der Änderung der Geldpolitik zusammen, hängt jedoch wiederum mit anderen Faktoren wie Inflation, Handelsbeziehungen und Haushaltskonsolidierung zusammen. Es geht darum, einen neuen Gleichgewichtskurs zwischen den beiden Hauptwährungen der Welt, dem Euro und dem Dollar, zu finden. Im Laufe des Jahres 2017 erlebten wir eine wahre Rallye der europäischen Währung (angetrieben von guten Wachstumsdaten auf dem Alten Kontinent), während ihr nordamerikanisches Gegenstück aufgrund der Schwierigkeiten von Donald Trump, seine Wahlversprechen einzulösen, schwächer wurde. Ebenso spielten auch andere Faktoren eine Rolle, wie die zu Jahresbeginn dominierenden Long-Positionen gegenüber dem Dollar (mit der Gefahr einer Überpositionierung) und Mario Draghis Ankündigungen über die sich verjüngend im September.
Diese Faktoren dürften jedoch keinen so entscheidenden Einfluss mehr haben, und sowohl die Federal Reserve als auch die EZB scheinen ihre Pläne für das neue Jahr bereits bekannt gegeben zu haben. Um die Entwicklung des Euro-Dollar-Wechselkurses zu verstehen, müssen jedoch immer Themen wie die europäische Haushaltskonsolidierung, die Brexit-Verhandlungen, die Auswirkungen von Trumps Steuerreform und die Handelsbilanz auf beiden Seiten des Atlantiks berücksichtigt werden. die sich im Laufe des Jahres 2017 nicht aufgehört hat und dies auch 2018 fortsetzen könnte.
Weiter mit den Reformen
Gerade im Rahmen einer neuen Auflistung stehen wir vor der vierten Herausforderung: den Reformen. Obwohl wir im letzten Jahr bereits einige Schritte in diese Richtung gesehen haben, könnte das Phänomen der Globalisierung die Zunahme der Wettbewerbsfähigkeit in einigen Ländern dazu zwingen, andere zu Reformen in die gleiche Richtung zu zwingen, um ihre Quoten sowohl auf den Märkten als auch auf den Märkten zu halten sowie inländisch. Vielleicht sehen wir diese Notwendigkeit in Europa angesichts der gestiegenen Wettbewerbsfähigkeit Chinas und der Vereinigten Staaten deutlicher.
Andererseits ist die Heterogenität, die die Europäische Union kennzeichnet, ein weiterer Grund, warum wir uns ein 2018 mit mehr Reformen vorstellen können, da nicht alle Länder in dieser Hinsicht gleich weit fortgeschritten sind. Im Moment haben wir einige Beispiele, wie Deutschland, Spanien und in den letzten Monaten Frankreich, und daher ist es möglich, dass andere Mitgliedstaaten nachziehen.
Was passiert mit dem Brexit?
Schließlich könnte 2018 aufgrund der schwierigen Brexit-Verhandlungen ein wichtiges Jahr für die Zukunft der EU werden. In Anbetracht des für 2019 geplanten Austritts des Vereinigten Königreichs aus dem Gemeinschaftsblock ist zu erwarten, dass im Laufe dieses Jahres versucht wird, die Bedingungen des Prozesses und die Beziehungen zwischen beiden Parteien in Zukunft festzulegen. Die Entwicklung dieser Verhandlungen könnte wiederum starke Auswirkungen auf die europäischen Märkte haben und somit eine der großen Herausforderungen für die Wirtschaft in diesem Jahr darstellen.
Wachstum aufrechterhalten?
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass 2018 ein Jahr neuer Herausforderungen für die Weltwirtschaft verspricht. Wenn wir im Jahr 2017 Stabilität erlebt haben, die Wachstum und Beschäftigung gebracht hat, hoffen wir, dass die Veränderung der Situation uns in diesem Jahr nicht daran hindert, in diese Richtung fortzufahren.