Die überwiegende Mehrheit der internationalen Institutionen hat ihre Wirtschaftswachstumsprognosen für das Vereinigte Königreich infolge des Brexit gesenkt, aber wenn wir die Wirtschaft genau analysieren, ist dieser Rückgang nicht nur auf die Entscheidung zum Austritt aus der EU zurückzuführen, sondern auch auf die Unsicherheit über das Produktionsmodell, das das Land in Zukunft übernehmen wird. Die neue Situation, die den Finanzsektor so sehr getroffen hat, könnte auch eine große Chance für die Branche sein.
Seit der Veröffentlichung der Ergebnisse des Referendums über den Verbleib des Vereinigten Königreichs in der Europäischen Union am 24. Juni, als der Wille der Briten zum Austritt aus den Gemeinschaftsinstitutionen bekannt wurde, gab es zahlreiche Überprüfungen der Wachstumsaussichten der größten Weltwirtschaften. Obwohl offizielle internationale Organisationen (wie die Weltbank, der Internationale Währungsfonds oder die Europäische Kommission) noch keine konkreten Zahlen genannt haben, sehen die meisten Schätzungen privater Stellen einen Rückgang des Wachstums der britischen Wirtschaft um 0,5 % auf ein insgesamt 1-1,5% für 2016.
Diese Zahl scheint deutlich niedriger zu sein als die vom IWF erwarteten 2,2% für die Vereinigten Staaten, die andere große angelsächsische Volkswirtschaft, die sich ebenfalls schwer von der Krise von 2007 erholt.In diesem Zusammenhang sind viele Ökonomen zu dem Schluss gekommen, dass die Verlangsamung Großbritanniens nicht nur eine Ursache für den Brexit, sondern für ein gescheitertes Wachstumsmodell. Das US-Produktionsmodell, das noch immer stark auf Industrie (insbesondere Hightech) setzt, ist seiner Ansicht nach erfolgreicher als die zunehmend finanz- und dienstleistungsorientierte Wirtschaft Großbritanniens. Und sicherlich gibt es Daten wie die Handelsbilanz, die in diese Richtung zu gehen scheinen, aber es ist ein zu komplexes Thema, um Schlussfolgerungen zu ziehen, bevor eine eingehendere Analyse der Stärken und Schwächen der britischen Wirtschaft durchgeführt wird.
Die Hypothese der Verschlechterung der britischen Industrie als Ursache für die Verlangsamung der Wirtschaft der Insel basiert auf der Annahme, dass die Produktivität im Dienstleistungssektor langsamer wächst als im Industriesektor, und dass daher das „Outsourcing“ des Vereinigten Königreichs auf den internationalen Märkten immer weniger konkurrenzfähig. Diese Aussage würde gestützt durch den fortschreitenden Anstieg des Handelsdefizits, das im ersten Quartal dieses Jahres 7 % des BIP erreichte, und durch die Tatsache, dass nicht einmal der Preisverfall des Pfunds in den letzten Monaten in der Lage war, Exporte ankurbeln.
Auf diese Weise hätte die britische Wirtschaft einen Sektor mit großem Wachstumspotenzial (den Industriesektor) zu Lasten eines anderen, weniger wettbewerbsfähigen und damit nicht in der Lage, ein echter Wachstumsmotor zu werden, aufgegeben, während einige Ökonomen bereits zum Paradigma der "Wirtschaft real" (verstanden als die Produktion von materiellen Gütern) als der wahre Schöpfer des Reichtums. Somit könnten nur Landwirtschaft und Industrie das Wachstum stimulieren und Dienstleistungen in eine untergeordnete Rolle drängen.
Es gibt jedoch viele Daten, die frontal mit diesem Ansatz kollidieren. Zunächst ist aus BIP-Sicht zu bedenken, dass der IWF bereits im April die Wachstumsaussichten der Weltwirtschaft um 0,2% gesenkt hat und seine zukünftigen Schätzungen wahrscheinlich in dieselbe Richtung gehen werden. In Bezug auf das Wachstum scheint es daher in Großbritannien (abzüglich des Brexit-Effekts) keinen besonders negativen Trend zu geben, insbesondere wenn wir berücksichtigen, dass sich die Weltwirtschaft verlangsamt und die vollständige Erholung Europas noch wartet .
Wenn wir die britische Wirtschaft im Verhältnis zur Europäischen Union analysieren, sehen wir, dass sie seit 2009 über dem EU-Durchschnitt gewachsen ist. Mit anderen Worten, es ist klar, dass die wirtschaftlichen Probleme Europas zumindest teilweise auf das Vereinigte Königreich übertragbar sind, aber auf jeden Fall ist das Land immer noch eines der dynamischsten Mitglieder des Blocks. Andererseits hat das Wachstum der Vereinigten Staaten auch einen wesentlichen Beitrag von einer offen expansiven Politik sowohl auf Geld- als auch auf Fiskalebene erhalten, die seit 9 Jahren in Kraft ist und den britischen Behörden nicht zur Verfügung steht, aber zur Verfügung steht an die Institutionen.
Auch aus sektoraler Sicht scheint der relative „Abbruch“ der britischen Industrie keine großen Ausmaße angenommen zu haben, zumindest im Vergleich zu dem, was in anderen europäischen Ländern passiert: Mit Ausnahme von Deutschland (dessen Industrie mehr als 30 % des BIP) unterscheidet sich der Beitrag des sekundären Sektors im Vereinigten Königreich (19,7 %) nicht allzu sehr von dem anderer entwickelter Volkswirtschaften wie den Vereinigten Staaten (20,8 %) oder Frankreich (19,3 %). Berücksichtigt man außerdem die neuesten Daten der Weltbank, übertrifft die britische Wirtschaft die nordamerikanische sowohl beim industriellen Mehrwert als auch bei den Hochtechnologieexporten (in Prozent der Gesamtmenge). Das Problem der Handelsbilanz ist also keine besonders schwache Branche oder fehlende Wertschöpfung.
Im Gegenteil, das Problem könnten die Handelspartner sein: Obwohl Brexit-Gegner wiederholt daran erinnert haben, dass 45 % der britischen Exporte in die Europäische Union gehen, ist es nicht weniger wahr, dass die Wachstumsverzögerung zwischen dem Vereinigten Königreich und seinen EU-Partnern einer von die Hauptursachen für das Handelsbilanzdefizit. Mit anderen Worten, die britische Wirtschaft verlangt aufgrund ihres höheren Wachstums zunehmend nach importierten Produkten, während ihre Exporte in Ländern, deren Erholung noch in weiter Ferne liegt, kaum wachsen. Dies führt natürlich dazu, dass die Importe viel schneller steigen als die Exporte, was zu einem wachsenden Handelsdefizit führt.
Darüber hinaus hat der Industriesektor im Vereinigten Königreich andere chronischere Probleme mit sich gezogen, die seine Aussichten noch weiter verschlechtern. Erstens bedeutet der starke deutsche Wettbewerb auf den europäischen Märkten einen kontinuierlichen Rückgang gegenüber Produkten mit ebenfalls hoher Wertschöpfung, aber mit niedrigeren Produktionskosten durch die Schwäche des Euro gegenüber dem Pfund.
Andererseits sind laut Eurostat die Arbeitskosten der Industrie in Großbritannien in den letzten Jahren um 3,2 % gestiegen, im Gegensatz zu dem Rückgang der industriellen Produktivität um 4 % in den letzten vier Monaten des Jahres 2015. Mit anderen Worten , steigen die Kosten jedes Beschäftigten in der Branche, während ihr Wertbeitrag für das Unternehmen sinkt, was die Wettbewerbsfähigkeit der Produkte verschlechtert. Schließlich macht das Defizit an Rohstoffen und Energieressourcen auf der Insel Abwertungen des Pfundes für die Exportförderung unwirksam, da sie die in Produktionsprozessen verwendeten Inputs verteuern würden und die Unternehmer gezwungen wären, ihre Verkaufspreise zu erhöhen anfänglicher Effekt der Abwertung).
Dienstleistungen sind in den letzten Jahren kontinuierlich gewachsen, insbesondere in der Finanzwelt. Dieser Sektor, der durch die geldpolitische Expansionspolitik der Europäischen Zentralbank, die Erholung der Investitionen (insbesondere auf dem Immobilienmarkt) im Vereinigten Königreich und die Tradition Londons als Finanzhauptstadt Europas begünstigt wird, trägt mittlerweile zu einem 12 % des britischen BIP. Im Gegensatz zu den Behauptungen derjenigen, die die Dienstleistungen für die Verlangsamung verantwortlich machen, ist die Wahrheit, dass die Finanzen praktisch die einzigen waren, die einen Außenhandelsüberschuss verzeichneten, was zeigt, dass sie auch in der Lage sind, qualitative Veränderungen zur Verbesserung der Wettbewerbsfähigkeit zu bewirken. Dank dieses Booms beschäftigt der Finanzsektor heute im Vereinigten Königreich mehr als 2,1 Millionen Arbeitnehmer (nur direkte Arbeitsplätze zählend), viele von ihnen Einwanderer aus anderen EU-Ländern mit hoher Arbeitslosigkeit.
Schließlich ist ein weiterer Sektor, der ebenfalls besonders von der Wachstumslücke betroffen ist, der Kapitalmarkt. Durch das oben erwähnte „Outsourcing“ konnten die Gewinne aus Investitionen im Ausland (die bereits seit der industriellen Revolution einen prominenten Platz in der britischen Wirtschaft einnehmen) ihre Bedeutung im BIP halten und das Handelsdefizit einer Branche mit zunehmend negative Außenbilanzen. In den letzten Jahren haben die hohen Wachstumsraten Großbritanniens jedoch zu einem attraktiven Ziel für ausländische Investoren (und unter ihnen immer weniger Europäer) gemacht, während die Anlagerenditen ihrer britischen Kollegen sinken nach Jahr bleibt unter dem erwarteten.
Auf jeden Fall ist klar, dass der Brexit negative Auswirkungen auf die Finanzmärkte, Investitionen und das Wachstum hatte. In diesem Zusammenhang ist aufgrund einer Verschlechterung der Rechtssicherheit sowie einer möglichen Reduzierung des Handels mit Ländern der Europäischen Union mit einem geringeren Vertrauen in die britische Wirtschaft zu rechnen.
Die Wirtschaftsgeschichte hat jedoch gezeigt, dass Veränderungen, die oft die schlimmsten Vorzeichen mit sich bringen, auch die Tür zu neuen Chancen öffnen können. Wie gesagt, eine offene Volkswirtschaft wie die britische könnte langfristig kaum weiter darauf wetten, ihre Produkte in Märkten zu verkaufen, die in den letzten 5 Jahren durchschnittlich um 1% pro Jahr gewachsen sind, während die Weltwirtschaft dies bei 2 . getan hat , 6% und sein eigenes bei 2,1%. In diesem Sinne könnte die Diversifizierung der Exporte neue Märkte mit größerem Potenzial erschließen und Risiken reduzieren. Andererseits hätte ein bevorzugter Zugang zum Gemeinschaftsmarkt eine Verbesserung der Wettbewerbsfähigkeit verhindern können (wie dies häufig bei der Anwendung protektionistischer Maßnahmen der Fall ist), aber die Öffnung des Handels gegenüber anderen Ländern, mit denen ein Preiswettbewerb nicht möglich ist, würde die britische Industrie zwingen, Formeln zur Produktivitätssteigerung durch Mehrwert.
Die größte Frage dreht sich jedoch um den Preis des Pfunds. Die jüngsten Rückgänge (bis zu 10 % am Tag der Ankündigung des Brexits) scheinen die Vorhersagen der meisten Ökonomen in dem Sinne zu bestätigen, dass ein geringeres Vertrauen in das Land zu einer Kapitalflucht führen würde, die wiederum die Währung abwerten würde. Einige Brexiter haben die Gelegenheit genutzt, daran zu erinnern, dass ein schwächeres Pfund den Export wettbewerbsfähiger machen würde, was (wie oben diskutiert) zumindest im Industriesektor bisher nicht passiert ist. Der Geldgeber hingegen wird geschädigt, da Abwertungen die Kaufkraft der Investoren im Ausland mindern. Die britischen Behörden stehen daher nun vor einem Dilemma, das das Produktionsmodell des Landes in den kommenden Jahren bestimmen könnte. Wenn sie ein Pfund höher oder niedriger halten, müssen sie auf Dienstleistungen oder Industrie setzen. Ob der Brexit erfolgreich ist oder die Probleme, die er vermeiden wollte, nur noch verschlimmert, wird von seiner Entscheidung abhängen.