Die Arten von Kreditderivaten sind die Arten von bilateralen Verträgen, die Kreditrisiken zwischen zwei Gegenparteien übertragen. Sie sind im Grunde eine Versicherung gegen die Nichtzahlung eines Kredits (z. B. einer Anleihe), bei der der Käufer der Absicherung dem Verkäufer eine Prämie zahlt, um im Falle der Nichtzahlung dieses Kredits eine Zahlung zu erhalten.
Das Kreditderivat stellt die Nichtzahlung eines Kredits sicher. Zum Beispiel kauft ein Unternehmen eine öffentliche Schuldverschreibung und hat Anspruch auf einen Kredit in Form von Zinsen vom Staat. Das Unternehmen kann ein Kreditderivat kaufen, wenn der Staat keine Zinsen zahlt und somit seine Zinsen vom „Versicherer“ des Kreditderivats erhält.
Abhängig von der Art des Vermögenswertes, den das Kreditderivat versichert, finden wir verschiedene Arten von Derivaten wie MBS, ABS und andere. Haben Sie keine Angst vor den Nomenklaturen, denn sie sind genau gleich, aber mit unterschiedlichen Vorzügen. Kreditderivate werden auch nach der Zahlungsweise der Gegenpartei bzw. der Prämienzahlung unterschieden. Dies sind die wichtigsten Arten von Kreditderivaten:
- Credit Default Swaps (CDS): Es ist das am weitesten verbreitete Kreditderivat, ein Sicherungsnehmer, der eine periodische Prämie zahlt, und ein Sicherungsgeber, der im Falle des Kreditereignisses eine Zahlung erhält. Es gibt zwei Arten der Abwicklung: physische Lieferung (der Sicherungsnehmer liefert den Vermögenswert auf den Referenznamen) und für Differenzen (durch eine Auktion, bei der der Vermögenswert bewertet wird).
- Digitaler Standard-Swap (DDS): Es ist wie bei einem CDS, unterscheidet sich jedoch dadurch, dass zuvor eine Zahlung festgelegt wird, die normalerweise 100 % des Nennbetrags im Falle eines Zahlungsausfalls beträgt.
- Total Return Swap (TRS): Es handelt sich um einen bilateralen Vertrag, der sowohl das Kredit- als auch das Marktrisiko überträgt, verstanden als Preisänderung des Referenzwerts. Daher funktioniert es wie ein CDS, deckt aber auch die Gewinne oder Verluste ab, die aus den Bewegungen des Referenzwerts (Sie haben eine Anleihe und das Kreditderivat gekauft) entstehen können.
- Credit Linked Note (CLN): Es handelt sich um ein von einem Referenzschuldner begebenes Schuldinstrument. Sein Verhalten entspricht dem einer Anleihe (Coupons und Flow-Struktur), unterscheidet sich jedoch darin, dass sowohl die Coupons als auch der Kapitalbetrag des Schuldtitels (CLN) an das Verhalten eines bestimmten Kreditereignisses geknüpft sind.
- Kreditgebundene Einzahlung (CLD): Es ist genau dasselbe wie ein CLN, wird jedoch über ein Repository implementiert. Die Rückzahlung des Kapitals der Einlage hängt vom Eintritt eines Kreditereignisses ab.
- Erster zum Standardkorb (FTDB): Es ist genau das gleiche wie ein CDS, aber auf mehrere Referenznamen. Daher handelt es sich um einen bilateralen Vertrag, bei dem der Sicherungsnehmer eine Prämie zahlt und der Sicherungsgeber eine Zahlung erhält, falls bei einem der Referenznamen ein Kreditereignis eintritt.
- Credit Default Swaption: Es ist ein Kreditderivat, das eine finanzielle Option beinhaltet. Der Käufer hat das Recht, zu einem bestimmten Ausübungspreis einen Credit Default Swap (CDS) abzuschließen.
- Credit-Spread-Option (CSO): Eine anfängliche Prämie wird vom Käufer im Austausch für potenzielle Ströme gezahlt, wenn sich der Kreditspread von seinem anfänglichen Niveau verändert. Der Käufer eines CSO erhält Ströme, wenn sich der Kreditspread zwischen zwei bestimmten Benchmarks erweitert oder verengt. Es ist ein wichtiges Instrument für das Management der Risiken, die mit Anleihen mit niedrigerem Rating verbunden sind.
- Bonitätsoption (CRO): Es handelt sich um ein Derivat, bei dem das Kreditereignis für das Eintreten der Zahlung vom Rating abhängt.
- CDS mit konstanter Laufzeit (CMCDS): Es ist wie eine CDS, aber mit zwei Macken. Erstens, dass die Laufzeit des Produkts konstant ist, und zweitens, dass die Prämie gemäß den Kreditbedingungen des Referenznamens aktualisiert wird.
- Collateralized Debt Obligations (CDO): Dies sind Kreditderivate, bei denen der Emittent des CDO (Schutzkäufer) ein Portfolio von Vermögenswerten mit Kreditrisiko absichert. Der Prozess, der diese einzelnen Vermögenswerte in eine CDO umwandelt, erfolgt durch dieVerbriefung. Je nach verbrieftem Asset gibt es unterschiedliche CDOs:
- Collateralized Bond Obligations (CBO): Fesseln.
- Collateralized Loan Obligations (CLO): Kredite.
- Residential Mortage Backed Securities (RMBS): Hypotheken für Eigenheime.
- Kommerzielle hypothekarisch besicherte Wertpapiere (CBMS): Gewerbliche Hypotheken.
- Asset-Backed Securities (ABS):Sie umfassen verschiedene Vermögenswerte (z. B. Kreditkarten).
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