Vor ein paar Jahren hat die ganze Welt Brasilien verehrt, es war das Liebling der Märkte und größte Volkswirtschaft Lateinamerikas, jeder wollte darin investieren. Es hatte alles, spektakuläres Wirtschaftswachstum, 200 Millionen Einwohner, niedrige Arbeitslosigkeit, Aufwertung des Real, fallende Zinssätze (SELIC), Inflation (IPCA) kontrolliert, Handels- und Haushaltsüberschuss, politische Stabilität, IBOVESPA, das durch den Himmel fliegt, World of Fußball und Olympia. Es konnte nichts schiefgehen.
In vier Jahren haben sich die Welt und Brasilien verändert. Vorbei ist, als die brasilianische Zentralbank die Zinsen senkte, um die Wirtschaft weiter anzukurbeln (und die Blase zu nähren). Im Jahr 2013 musste sie den Zinssatz von 7,25% auf 7,5% anheben und hat seitdem nicht aufgehört zu steigen, zuletzt im Juli letzten Jahres auf 14,25% (In Europa beträgt der Zinssatz der BCE 0,05%) . Der Hauptgrund für den Anstieg ist nicht das Wirtschaftswachstum, sondern eine außer Kontrolle geratene Inflation. Das Inflationsziel der Regierung liegt bei 4,5 % mit einem Flexibilitätsband von 2 %. Heute liegt Brasiliens harmonisierter VPI bei 9,53%, ein Niveau, das seit 2003 nicht mehr erreicht wurde.
Die Arbeitslosigkeit bleibt niedrig, aber das Wirtschaftswachstum ist im zweiten Quartal ins Stocken geraten Brasilien verstärkte die Rezession mit einem Rückgang des BIP von -1,9 %. Weit entfernt von den +7,5 % im Jahr 2010. Letzte Woche hat die Ratingagentur S&P das Rating der brasilianischen Schuldtitel auf BB+ gesenkt, was im Volksmund als . bekannt ist Junk-Bond, von denen spanische Unternehmen wie Banco Santander und Telefónica an der Börse betroffen sind, die 19 % bzw. 30 % ihres Geschäfts in Brasilien tätigen. Darüber hinaus prognostizierte die Agentur S&P, dass der Rückgang der BIP Brasilien wird „tiefer und länger“ als erwartet sein und die Schätzungen auf -2,5 % für dieses Jahr, -0,5 % im Jahr 2016 und eine leichte Rückkehr zum Wachstum im Jahr 2017 senken Rating-Agentur Würde auch das brasilianische Schuldenrating auf Junk Bonds herabgestuft, wären viele Anleger gezwungen, ihre brasilianischen Anleihen zu verkaufen mit den daraus resultierenden negativen Folgen für Brasilien, wie unter anderem die Erhöhung der Zinsen zur Eigenfinanzierung.
Aus Leistungsbilanzüberschüssen sind Defizite geworden. Die brasilianische Regierung kündigte kürzlich einen Plan an, Ausgaben zu kürzen und Steuererhöhungen in Höhe von insgesamt 65 Milliarden Reais (rund 15 Milliarden Euro) durchzuführen, um das Haushaltsdefizit zu schließen.
Die Exporte stagnierten und die Rohstoffpreise fallen weiter, hauptsächlich aufgrund der chinesischen Konjunkturabschwächung und des starken Dollars, der sich negativ auf Brasilien als Nettoexporteur von Rohstoffen auswirkt.
Es scheint, dass die Regierung von Dilma Rouseff die Gelegenheit verpasst hat, die Strukturreformen / Investitionen umzusetzen, die das Land für das weitere Wachstum benötigte. Tatsächlich hat er sich der Umsetzung unorthodoxer Maßnahmen verschrieben, um die Wirtschaft in Ordnung zu bringen. Die dicken Kühe wurden nicht ausgenutzt und es scheint, dass die dünnen Kühe zurückkehren. Die Gesellschaft ist sehr unglücklich und ging in den letzten Wochen überraschend auf die Straße, um das politische Establishment zu überraschen.
Der brasilianische Real hat im letzten Jahr gegenüber der europäischen Einheitswährung 30 % und gegenüber dem US-Dollar fast 40 % abgewertet. Der brasilianische Aktienmarkt ist im letzten Jahr um 20 % in lokaler Währung gefallen und fast 45 %, wenn man den Währungseffekt des Kurses des brasilianischen Real gegenüber dem Euro berücksichtigt. Ein ziemlich deutlicher Rückgang. IBOVESPA ist auf dem gleichen Niveau wie vor 6 Jahren.
Die Geschichte wiederholt sich wieder, wir könnten sogar von einer Wirtschaftsblase bei brasilianischen Vermögenswerten sprechen. Die Investition in modische Vermögenswerte, die nicht vollständig verstanden werden, endet normalerweise sehr schlecht. Jetzt, wo sie explodiert ist, müssen wir strukturelle Maßnahmen ergreifen und langfristig denken, um den Wachstumskurs und das Vertrauen der Finanzmärkte.
