Reflation ist ein Szenario, in dem der Staat die Wirtschaft künstlich ankurbelt, um eine Rezession zu überwinden. Dazu wird die Fiskal- und/oder Geldpolitik verwendet.
Ziel der Reflation ist es, aus Angst vor einer Deflation durch fiskalische und monetäre Anreize Inflation zu erzeugen. Der Aufschwung der Regierung kann durch eine Erhöhung der Geldbasis oder eine Steuersenkung erfolgen. Beide Aktionen führen dazu, dass die Bevölkerung mehr Produkte und Dienstleistungen nachfragt.
Bei einer Reflation besteht das Hauptziel des Staates darin, Konsum und Produktion zu steigern, um das Wirtschaftswachstum zu beschleunigen und eine Deflationsspirale zu vermeiden.
Die höhere Nachfrage hat den Nebeneffekt eines allgemeinen Preisanstiegs (Inflation). Aus diesem Grund wird diese Situation als Reflation bezeichnet, weil es sich um eine Kombination aus Rezession und Inflation handelt.
Reflationsphasen treten in der Erholungsphase des Konjunkturzyklus auf, treten nach der Rezession auf und streben danach, die Expansionsphase zu erreichen. In der Expansionsphase beginnen die fiskalischen und geldpolitischen Impulse nachzulassen, weil die Wirtschaft wieder an Fahrt gewinnen konnte.
Reflation-Beispiel
Ein Beispiel für eine Reflation sind die USA im Jahr 2008, als das BIP um 0,3% sank. Dies inmitten der Finanzkrise, die durch Subprime-Hypotheken verursacht wurde.
Um der Rezession zu begegnen, startete das Federal Reserve System (FED) einen quantitativen Konjunkturplan, der aus dem Erwerb von Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren bestand. Diese Investitionen in Höhe von insgesamt 4,5 Billionen US-Dollar wurden bis 2017 beibehalten, als sie aufgrund der Verbesserung der makroökonomischen Indizes zu sinken begannen.
Das Ziel der US-Behörden war vereinfacht gesagt, die Wirtschaft durch den Transfer von Liquidität in das Finanzsystem anzukurbeln. Um dieses Ziel zu erreichen, senkten sie auch schrittweise die Zinssätze.
Reflation versus Deflation
Einer der Hauptgründe für die Reflation ist die Angst der Regierungen vor dem ständigen Preisverfall. Dieses Phänomen wird als Deflation bezeichnet und ist in einigen Rezessionen zu beobachten.
Zwar schmälert der Preisanstieg die Kaufkraft der Bevölkerung. Die Gefahr einer Deflation besteht jedoch darin, dass sie den Unternehmen geringere Einkommen bringt und die Schaffung von Arbeitsplätzen verlangsamt.
An dieser Stelle sei darauf hingewiesen, dass es keinen Sinn macht, die Wirtschaft künstlich anzukurbeln, wenn die Arbeitsplätze nicht steigen. Und noch besser, wenn das Wachstum nicht langfristig stabil und nachhaltig ist.